「我忽然覺得，自己好像美國隊長。」一位五十多歲的大學教授這麼說。
他沒那麼壯、也沒那麼帥，會說自己像美國隊長，是因為「到了這個年齡，卻必須要立刻搞懂理財的花花世界，在此之前，我對這些東西毫無所知。」
當公教人員的年金改革修法在立法院三讀通過，這位老師與絕大多數公教人員的感受，的確會像電影裡的美國隊長，從冰封幾十年的長眠中忽然覺醒，進入一個完全陌生、卻必須認真面對的新世界。
「網路上看到地產公司廣告，說退休金要自己救，訴求公務員到菲律賓買房地產，我還真有點心動！」一輩子沒去過菲律賓、沒有房產投資經驗的大學教授這麼說，不免讓人捏把冷汗。
六月二十七日的公教人員年改通過後，緊接著，預料軍職人員退撫、勞工勞保年金的修法草案也將陸續過關。政大風險管理與保險學系教授黃泓智說，「這是年金制度要邁向長治久安的第一步，但也是所有台灣人重新思考退休、建立理財習慣的第一步。」原因在於年金改革造成的改變的確不小，要減少改革衝擊，軍、公、教、勞都得重新學理財。
改變有多大？先就公務人員來看，一位年資三十五年、兼有退撫新舊制年資的薦任七等、年功六級非主管公務員，若在去年七月退休，原本退休後每月可領六三四四一元，改革後，明年七月到後年底每月領取金額減為五八六三五元，接下來會持續逐漸減少，到二○二九年後，每月領取金額剩下四六九○八元。
教育人員的影響同樣明顯，以一位年資三十五年，兼有新舊制年資的中小學老師來看，若在去年二月退休，改革前每月可領七四二八七元，改革後，明年七月起到後年底每月減為七○六二○元，二○二九年後，再減為五六四九六元，前後差距近二四％。
軍職人員的方案仍待擬定，先前退輔會內部方案流出，十八％優存利率可能分十年調降至零，但這個說法已被年金改革委員會發布新聞稿澄清，表示目前仍在參考國外作法，研擬一套全新制度。而勞工部分，依勞動部的修法草案，對勞工的最大影響在於薪資替代率的計算基礎，從原本「最高六十個月」逐年調為「最高一八○個月」，一般計算，每月領取金額影響程度約在六至七％。
少則六％，多則二五％以上，這就是年金改革對全民退休理財的直接影響；不過，世界上不是只有台灣需要年金改革，瑞典、加拿大等先進國家的軍、公、教、勞，也都經歷過政府退休金大打折扣的震撼教育，而讓他們挺過衝擊的，就是「提升理財力」。
瑞典在一九九八年完成年金改革，這趟改革也被世界銀行列為典範。而在改革完成後，瑞典政府很快就開始著重全民的理財素養、觀念、策略等教育，也讓民眾迅速走出年金被砍的失落感。那麼，要緩解衝擊、甚至賺回退休金，到底應該具備什麼樣的理財觀念、透過什麼樣的理財策略？
已退族》保本保息為原則
莫過度冒險，活用手上房產、保單
「政府拿了老百姓的資金操盤，績效不好，現在卻把責任丟還給民眾，要他們自己去學理財！」一位前不久剛退休的公立學校教師憤憤不平地說。這反映了部分公教人員的當下情緒，但從另外一個角度看，也代表公教人員對投資理財的確相對陌生。
「不要急、不要慌，一慌就容易投資不適合的商品。」這是財富管理銀行業者給「已退休公教族群」的第一句忠告，「公教人員的個性多半相對穩健保守，如果因為心急而採取高風險的投資，很可能因為資產價格的短期波動而影響判斷，反而讓財富受損，甚至破壞了退休生活該有的寫意心情。」此外，即使是一般勞工，退休後的風險承受能力也不比以往，同樣不宜過度冒險。
在確認「相對保守」的投資屬性之後，專家普遍認為，退休族第二件要做的事，就是「盤點資產」。在沒有正常收入來源的情況下，退休族的理財重點，在於「讓目前手中擁有的資產，變成可以創造穩定現金流的聰明錢」。
舉例來說，公教人員退休後的公保退休金，目前在一定額度內仍享有十八％優惠存款利率，但這項優惠利率先是在明年七月起調降至九％，二○二一年開始則歸零；接下來，這筆存款成了「呆存款」，如何聰明運用，也就是退休公教族的重要功課了。
「不可能有一種商品可以完全彌補優惠存款。」退休金協會理事長王儷玲說，她認為，保守型投資人在選擇優存替代品時，建議是以四％左右的報酬率為基準。以目前具有配息設計的保守型基金商品來看，全球債券、投資等級公司債，乃至於平衡型基金等，都有機會達到此一水準。
此外，目前市場上有許多標榜穩健保守、且具固定收益特性的理財商品，各有適合的理財族群，退休族該如何選擇呢？實踐大學財金系講座教授沈中華認為，對於「現在開始學理財」的退休公教族群來說，透過銀行、券商提供的財富管理服務，或許是可以考慮的入門管道。
「對沒商學背景的公教人士來說，理財是個大學問，真的沒那麼容易！」但長期研究國內財富管理生態的他也不否認，必須留意部分理專在推薦商品時「太過利益導向」的可能，因此，沈中華也提出了「面對理專前的必做功課」清單。
「首先，是充分了解自己的投資屬性，認識自己；有些銀行或券商為便宜行事，會誘導投資人勾選較積極的選項，使得KYC（了解你的客戶）問卷結果名不副實，就相當危險。」
沈中華以自己的經驗為例，「我曾遇過一位理專，他說我的KYC評估屬於保守型，能買到的商品會很有限，於是暗示我要不要考慮調整一下（問卷答案）……。聽完，我馬上回『不用了』，我本來就是這麼保守，我還警告他犯了很嚴重的錯誤。」
沈中華說，所謂「了解自己」，包括對風險的忍受底線在哪裡、對理財目標的期望值、對獲利的接受度，這些都要有一定認知。此外，尋找理專之前最好也能對各類理財商品的特性有基本了解，才不會被理專牽著鼻子走。
至於在面對理專推薦各式產品時，沈中華建議退休族，「可以利用三個問題，輕易看懂商品的本質，幫助自己挑對產品。」
首先，要問這產品是「保本保息」、「保本不保息」，還是「不保本不保息」。「若不保本保息，就要回頭問自己，能接受最大虧損幅度是多少再決定。」
其次，要問清楚產品投資幣別。沈中華提醒，例如紐、澳幣的高利定存，重點不在拿到多少利率，而是紐、澳幣向來匯率波動大，除非未來打算在紐、澳退休養老，否則換回台幣後，若匯差吃掉利差，也是白忙一場。
最後，要問銀行理專交易成本有多少。這部分包含手續費、提前解約費用，買基金可能內含經理費、保管費，「一定要統統問仔細。有時可能因為報酬率多了三％而選購產品，但忽略了交易成本可能就超過三％。」
以上，是「盤點資產」後若有餘錢的理財準則。但除了「錢」之外，退休族手中或許也有房地產可供運用。若屬「非自住」不動產，自然可考慮加以出租或處分，創造更多的現金流或轉入理財商品。但若是「自住」不動產，「以房養老就是值得考慮的選項！」淡江大學保險學系副教授郝充仁篤定地說。
他表示，「過去，長者習慣將房產留給後代，但現在長壽風險攀高，退休族的首要考量，應該是將固定資產轉換成流動性現金。」所謂以房養老，是把房子抵押給銀行等金融機構，每月從銀行領取類似年金的生活費，因為使用權仍在自己，所以還可以自己住，待過世之後，銀行再把房子收回，投入房地產市場買賣。一般而言，六十五歲長者若有市值一千萬元房屋，透過這個作法，每月應有機會領取兩萬元上下金額。
另一個退休族手中通常會持有的資產，是保單。郝充仁提醒，金管會已在二○一四年宣布實施保單活化政策，開放民眾可將手上「非投資型終身壽險」，轉換為同一家保險公司的醫療險、長照險或年金險，適度解決長壽風險問題。舉例來說，若一位六十五歲的女性，把四十五歲購買的三百萬元保額壽險轉出二三○萬元「活化」成年金險，應可每年領到五萬元年金。
整體而言，雖然公教退休族在年金改革後受到的影響不小，但無論是銀行存款、房地產、保單等，都有進一步活化創造現金流的空間，即使不能完全補足消失的退休金，但若善加利用，繼續樂活仍非難事。
屆退族》加速布局現金流
聰明存股、放大本金，錢自動流進來
對於距離退休只剩十年以內的「屆退族」，雖然風險承受度不比年輕族群，但卻還處在以工作創造財富的黃金階段，要彌補年金改革造成的影響，其實大有機會。
據銓敘部與教育部的試算，公務人員若在二○二五年退休，與原制相比，改革後的每月退休金約減少三千至八千元，教育人員若在二○二六年退休，影響程度大約也在同樣的水準區間。換句話說，屆退族的理財任務，就是要在「風險承受度有限的前提下，布局未來每月可多領三千至八千元的現金流」。
簡單計算，如果你可以在退休時，手中握有一二○萬元、年息五％以上的資產，每年就能至少增加六萬元的收入，平均每月多領五千元。
要達到這個目的，第一招，就是現在開始布局具有穩定配息效果的資產。曾在台電服務三十四年、具有退休公務員身分的溫國信，之所以能在兩年前提早退休，就是因為手中已經完整布局「讓錢自動流進來」的資產部位。
「其實只要存對股票，十年內屆退的公務員，要補足退休金並非難事。」他建議屆退族，先建立一個八成定存股，兩成景氣循環股或成長股的投資組合，以注重收益、安全、兼流動性資產，並能創造每年報酬率一○至一五％為目標，把賺來的現金股利再投入配置。｣
這套作法要成功，關鍵在於存股的標的選擇，一方面必須「安全性高」，同時也得「配息穩定」，因此，選股的條件設定就很重要。溫國信表示，在定存選股邏輯上，他以近五年平均現金殖利率大於五％，三年平均ROE（股東權益報酬率）大於一○％，近一年的股利必須在過去平均值八○％以上，去挑選存股標的。
另一種作法，是利用退休前衝大本金，待退休時再一次買進保本保息的商品，雖然這類商品的報酬率相對較低，但若能投入較高本金，仍足以彌補年金改革後消失的退休金。
要採取這種作法，首先，你手邊必須要有一筆「短期內用不到」的資金；其次，要精選一個「風險極低、報酬率穩定」的理財工具，能讓你在五到七年的時間內，不僅保本，也能穩穩賺到固定收益。而近來頗受矚目的「目標到期債券基金」，就被認為是值得考慮的選擇方向之一。
目標到期債券基金的目的，就是要「在四到六年後穩賺債券利息」。之所以能夠「穩賺」，是因為這類基金必須「團進團出」，投資人一旦投入就不得任意進出，直至到期。這樣的好處，是能避開投資人短線進出所造成的價格波動，只要持有的債券不違約，待債券到期時，就能穩穩拿回本金與利息。
至於風險，一是持有的債券不能違約，其二，是台幣匯率在這四到六年間不能升值太快。
一般來說，這類商品的年化報酬率應可達到四％上下，以此計算，若以一六○萬元投入，選擇「累積型」、也就是投資期間利息收入直接滾入基金再投資的商品，六年後即可回收兩百萬元。屆時若達退休年齡，即可將這筆資金轉入年金商品。
除了上述工具之外，郝充仁表示，目前市面上的利變型年金險，內部報酬率約在二至三％上下，也是五十歲左右、距離退休五到十年者可考慮的方向。
年輕族》可積極選股操作
提撥1/3月薪投資，拚年報酬6％
如果你是年輕一族，距離退休的年齡仍長，代表你有足夠的時間與風險承受度，可透過積極理財輕鬆補足年金改革造成的影響。根據政府試算，年金改革對二○三○年以後退休的公教人員，大約會造成「每月少領七千至一萬元」左右的影響。
簡單計算，如果目前薪資在四萬兩千元，每月提撥三分之一薪資，也就是一萬四千元定期定額投資，若每年平均報酬率六％，十五年後即可存到四百萬元，轉入保本型商品後，就足以應付改革後的短少金額。
郝充仁建議，公教族群的投資屬性相對保守，可考慮利用投資標的含有股債混合基金的變額年金險因應，「這類商品的報酬率有機會到五至七％，適合三十歲左右的年輕人。
不過，如果是一般勞工，恐怕就得多想一些，因為你面對的不只是「這一次」的勞保年金改革而已。
根據年金改革委員會的估算，本次的勞保改革版本，僅能讓勞保基金破產時間從原本的二○二七年延長到二九年，同時，「改革後每五到十年須重新檢討」。換句話說，年輕族群在工作打拚的生涯中，仍然可能面臨勞保破產危機，必須未雨綢繆。
此外，科技進展也是年輕勞工必須放在心上的問題。例如醫療進步可能逐漸墊高你的「長壽風險」，人工智慧（AI）的爆發式進展，也可能在未來造成你的職涯波折。
勞保再次改革、更長的壽命、更波折的職涯，就是年輕勞工現在必須想到的風險，也必須「更早」、「更有效率」地加速累積財富。因此，被歸類為「積極型」、「風險性資產」的股票、股票型基金等，就是你現階段的重要夥伴了。
不妨看看美國人是怎麼做的。美國最重要的退休金制度是俗稱的「401K」，在此制度下，民眾用於累積退休金的理財行為可享有稅負優惠，那麼，美國人利用401K制度究竟買了些什麼呢？
根據去年報告，至一四年底，二十歲至三十歲的美國職場新鮮人，有將近七五％的比率堪稱「滿手股票」，至少把401K裡的八成資金投資在各類型的股票部位，如果計算持股六成以上者，比率更是高達八六％。
隨著年齡增加，這個比率數字雖有下降，但幅度有限，三十到四十歲者持股六成以上比率為八三％、四十至五十歲者則是七九％，直到年逾五十歲，數字才驟降至六成以下。
美國年輕族群仰賴股票存退休金的熱度，是從最近幾年才開始。對比歷史資料，即使是在股市狂飆的○七年，社會新鮮人在401K裡持有八成股票部位的比率也不到五○％。由此可見，這些年來的長壽、職涯風險攀升，的確已經改變美國年輕勞工的理財行為與心態。這樣的轉變，值得國內年輕勞工警惕。
新衝擊》AI、長壽世代
拉長投資大數據、機器人基金避險
另一個值得思考的方向，則是「從職涯避險的角度，考慮投資AI相關基金」。今年以來，AI取代人工的言論不斷熱炒，在美國那斯達克市場交易的「全球機器人與AI指數基金」（Global Robotics and Artificial Intelligence ETF），則相應創下了三成以上報酬率，遠勝道瓊工業指數今年以來的一○％左右漲幅。
以國內投信業者發行的大數據、機器人等相關基金來看，今年以來也多有一○％以上的報酬率表現。
當然，這類基金屬於「單一產業型基金」，波動風險偏高，但若以定期定額方式投資，時間拉長，至少能在「AI全面入侵」之前建立一定的部位，如果不幸工作被機器人取代，也能在一定程度之內「收之桑榆」。
整體而言，面對年金改革造成的影響，退休族理財的關鍵在於「盤點資產、聰明活用」；屆退族的功課在於「布局被動收入、提高存款報酬」；年輕族群則是「以股票資產為主，積極迎戰」。把握這些原則，加上永續經營的政府年金，要許自己一個安穩樂活的退休人生，真的不難。
