一、找出「不賠錢」的標的。
二、等待合理價位進場買進。
三、股利再投資，建立長期的複利效果。
但由於持有期間長，往往會遭遇到大漲大跌，或是標的股不再符合「不賠錢」條件的情況，我們該如何因應呢？以下舉幾個我個人的例子供讀者參考。
當然，這並不表示我的「操作」無懈可擊，要大家跟著做，也不是在炫耀成果，而是要讓大家知道整個過程的大概情形。同時，讀者也可以發現，只要選對標的，以合理的價位買進，後續處理其實不是那麼難的事。
此外，我要一再強調，可以選擇的標的，絕不僅限於我個人的少數例子，充其量只是拋磚引玉罷了。
琉園：買進後，遇到大漲
這是一個買進後，過一段時日遇到大漲的例子。大家都喜歡這種狀況，就從琉園這個例子開始談起吧！
大約在2006年5月，我以每股23元左右的價格買進。到了同年8月除權，琉園配股1元，配息1.5元，當時的價位來到20元左右。不料隔年4月即開始上漲，先漲到35元左右，便維持在這個價位附近。
我在35元時出脫，因為當時的成本約為每股20元，算算獲利已有75％了。但我萬萬沒料到，琉園在2007年2月大漲至75元左右。也許有些遺憾，但我不是神仙，根本不知道它會漲這麼多。對於持有一年就有75％的獲利，我已經很滿意了。
重點在於買進時，我記得琉園前幾年的EPS大都在2元以上，有一年還接近2.5元，以23元含權買進實在太便宜了。
在基本面方面，琉園的產品是名師王俠軍的琉璃創作，我認為具有一定的品牌知名度，從而具有「某種壟斷力」，因為不是任何人做的琉璃都可以和王俠軍競爭。
各位知道嗎？我買進當時，琉園極冷門，有時一整天完全沒有成交。不是我沒買到，而是市場一整天都沒有成交半張。但是到了隔年琉園股價上漲時，成交量便大幅增加，完全沒有流動性的問題。
順發：買進後，遇到長期下跌
這是一個買進後，卻遇到長期下跌的例子。我2004年初，以每股50元買進順發，它前一年的EPS約為4.5元。順發是一家從事3C通路的廠商，我對3C產品很有興趣，發現順發的售價比同業低，業績也不錯。買進之後，順發也都還賺錢。
不過，我買進之後，順發的股價卻不斷下跌，最低曾在2005年底跌到20元左右。我的成本則在兩年的除權除息，與不斷的加碼買進中，降到每股約為26元。我一直注意順發在那兩年的EPS，平均仍有3元左右，因此我很放心，只當是市場超跌。
接著，從2006年起就噴出了好幾波，一路漲到2006年底的90元左右。我分批賣出約半數的持股，獲利則是用倍數去算的。這波大漲有基本面的因素，因為順發的EPS來到5元左右，也有消息面的因素，據說鴻海集團有意收購該公司。
收購案破局之後，順發的股價又一路下跌至「合理」價位。不過，此後順發每年的EPS均能維持正數，是我相當放心的公司。
儘管這是冷門股，股價也長期下跌，但因為該公司每年都有正的EPS，而且每年配股配息，加上股利再投資，我的持股成本（不算獲利了結的部分）已經降到每股12元左右，是一個典型的「不賠錢投資」。
喬山：買進後，公司營運出現虧損
這是買進之後，標的公司營運出現虧損的例子。喬山從事健康運動器材的生產與銷售，曾經是當紅的熱門公司，EPS最高時曾有11元，後來退流行，業績也下滑。
我在2008年，以每股50元左右買進，但買進之後，喬山的EPS仍持續下挫，2009年曾經出現微幅虧損。
這當然是受到金融風暴的影響，而且喬山仍相當努力的衝業績，算是一家相當不錯的公司。但我認為虧損是一個警訊，便於2011年趁著多頭來時出脫，雖有小幅獲利，但和其他的投資個案相比，顯然遜色許多。
對我個人來說，這是一家企業失去獲利能力，亟待重振雄風的例子。我把持股出售，一方面是承認錯誤，一方面是為了保全戰果。
當然，喬山仍然是一家很好的公司，後來喬山業績迅速恢復，股價亦大幅攀升，來到90元附近（民國91年3月20日）。我因保守而錯失良機，但我並不後悔。因為當一家優良企業出現本業虧損時，我不想去賭它逆轉勝，只想要安然下車。
大豐電：股利再投資
這是股利再投資的例子。在《我的職業是股東》一書中，我曾經提到這檔股票，這是最單純的「不賠錢投資」，讀者可以自行演練計算，我就不再舉自己進出的例子了。
基本上，大豐電是一家有線電視業者，向收視戶收取月費，業績和獲利都非常穩定，也無須再做龐大的設備投資。只是公司因為業務單純，又有滿手的現金，便會去買基金做短期投資，或是購買土地。對我們投資人而言，公司的這些操作實在是不必要。
大豐電是典型的壟斷型企業，雖然有線電視的收費價格受到NCC的管制，但這個行業基本上仍是壟斷的，在NCC所核定的收費水準下，再怎麼說，業者都還是有合理的利潤，等於是政府保證獲利的產業。類似這種企業，真的是提著燈籠都找不到了。
雖然這個產業還是要面對許多可能的威脅，例如中華電信所推出的MOD、無線數位電視、壹電視，和各種網路媒體的威脅，此外法令也有可能變更，而對有線電視業者造成重大影響，但整體上來說，目前的獲利仍可以持續一段相當的時間。
現在我們很幸運，只要透過市場下單，就可以買到壟斷事業。我記得有線電視在幾十年前剛起步時，可是黑道經常染指的行業，一般人若要入股，談何容易啊！
(本文摘自《用心於不交易：我的長線投資獲利秘訣：下好離手，不要動作》，大是文化出版，林茂昌著)
