常常聽到不少人因為資金不多，不得不操作預期報酬率較高的商品，像是選擇權、融資，甚至是期貨，但也因此置身在高風險中，真正能夠賺到錢又全身而退的人恐怕並不多。
如果資金不多，可是又想要投資高報酬率、低風險的商品，有可能嗎？來看看下面這個問題，經常有網友問到，現在房貸利率約1.56%（2022 年4 月），如果借錢買進元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878），領取5% 的股利，如此一來，付完房貸後，還可以賺進3.4%，如果借1,000 萬元，1 年不就可以賺到34 萬元嗎？而且長期投資中華電的風險也很低，這不就是高報酬、但低風險嗎？
理論上來說，低利率時代跟銀行借錢，擴大資金後，確實可以增加報酬率，目前我身上也背了一個信貸和一個房貸，就是借錢來投資股票。但是在討論如何借錢投資股票之前，還是要先寫一下警語。
首先，我一直認為「只有不缺錢的人才能做好投資」，如果工作或收入不穩定，借錢投資之後，天天擔心被公司裁員，萬一又不幸遇上股災，恐怕還得賤賣手上的好股票，到時候就是偷雞不著蝕把米了。
所以，借錢之前，一定要先考量自己的工作與收入，絕對不要過度擴張信用，請你一定要把警語聽進去。
以我自己而言，每個月要繳的信貸與房貸金額，不到我當時薪水的一半，而且我是公立學校教師，被裁員的機率接近零，每個月的薪水都會準時發放下來；加上我還有股利、版稅等收入，就算再來一次金融海嘯，我依然付得出貸款，所以我才敢借錢投資股票。
寫完警語之後，接下來探討一下如何靠貸款，同時達到增加資金、增加報酬率，但是又減少風險（不做期貨、選擇權、融資融券……）的目的。年輕人如果沒有房屋做擔保，那麼最容易的借錢方式就是信用貸款（簡稱信貸）。
以公務員為例，我在2015 年跟土地銀行申辦「貼心相貸」（全國公教員工消費性貸款專案），利率是依中華郵政2 年期定期儲金機動利率加0.505%（2017 年8 月為1.6%），目前免保證人最高可以借到80 萬元（詳細申辦細節請直接跟銀行洽詢），每月要還款10,074 元，1 年將近12.09 萬元。
如果小陳在30 歲時，申辦80 萬元信貸買進8 張中華電（假設股價100 元），以5% 現金股利殖利率計算，每年領到的現金股利為4 萬元（暫時不計算所得稅），只要自己每年從口袋掏8.09 萬元還款，也就是每個月償還6,742 元，7 年下來總共只要付出56.63 萬元，便可以得到8 張中華電（價值80 萬元），看起來似乎有利可圖，那麼年平均的報酬率是多少呢？依照下表的計算，年報酬率高達11.5%。
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看到這裡讀者或許會產生疑問，中華電現金股利殖利率不是才5%，為何借錢買進的報酬率會拉高到11.5% ？原因很簡單，因為利用低利（1.6%）一次跟銀行借到大筆資金（80萬元），買進8 張中華電股票，每年領取4 萬元現金股利，等於幫你減少了4 萬元本金。結論就是，用較少的本金去投資，但有很多張股票可以領股利，當然得到較高的報酬率。
加計課稅因素 借錢買股還是划算
然而，領取股利之後必須併入個人所得繳稅，將來也會實施股利分離課稅。對於存股族來說，股票越存越多的「副作用」，就是稅也要越繳越多。繳稅當然會減慢存股速度，但納稅是老百姓的義務，而且股利所得也無法逃稅，所以要先來討論一下「分離課稅」，然後選擇適合自己的繳稅方式，來幫自己節稅。
2018 年1 月18 日，立法院三讀通過《所得稅法》修正案，除了綜所稅4 項扣除額均予以調高外，在股利所得課稅方面，取消了「兩稅合一半數設算扣抵制」，改為採用合併計稅與分離課稅兩案擇一的方式，第1 案為併入綜合所得總額課稅，給予股利8.5% 的抵減稅額、每申報戶上限為8 萬元，對於一般低所得的散戶較為有利；第2 案則是採單一稅率28% 分離課稅，對於高所得與高股利的投資人較為有利。
那麼投資人在領到多少股利之內，可以不用繳交所得稅呢？
讓我們將8 萬元除以8.5%，得到了94.12 萬元這個數字，因此可以簡單歸納一下，股利所得在94 萬元以下，採用合併計稅的話，不僅不用繳股利所得稅，還有機會退稅。那麼要持有多少股票，才可以領到94 萬元股利呢？
如果以股息殖利率5% 來計算，持股部位大約是在1,880萬元（94 萬元÷5%），也就是說，如果沒有其他利息收入，持股部位約為1,880 萬元，每年領到的股利在94 萬元以下，股利就無須繳所得稅（但是一樣要繳健保補充費）。
如果是有工作收入的上班族，股利所得究竟是要併入計稅，還是分離課稅，何者較為有利呢？財政部官員表示，股利所得課稅究竟要選擇哪一案，需要視個人所得多寡，以及適用的稅率而定。由於股利分離課稅的稅率為28%，因此綜所稅稅率在30% 以上的人，採用第2 案的分離課稅較為有利；但如果適用綜所稅稅率在20% 以下，則應選擇第1 案的合併計稅。財政部賦稅署表示，納稅人不用擔心選錯股利所得課稅方案，因為綜所稅申報軟體可以幫忙試算，並主動選擇對納稅人最有利的計稅方式。
作者簡介_陳重銘
台灣科技大學機械碩士，目前在公立高職機械科任教，並擔任投資理財社指導老師。
年輕時當過5年低薪的流浪教師，只能當個「不Buy教主」，努力開源節流，並積極研究股票投資，終於改變了自己的未來。
窮人靠工作，富人靠資產，最大的差別是投資知識。身為教師的他非常明白知識的力量，因此經營免費的部落格和粉絲團，分享投資理財觀念，並將20多年投資股市的經驗撰寫成書。
他相信，只要肯努力，每個人都可以改變未來，理財知識具有改變人生的力量，也是傳承給子孫的最大資產。
本文摘自金尉出版《教你存自己的300張股票：不敗教主存股心法2022修訂版》
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