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過去很多朋友都會向我詢問這方面的心得，但從歷次經驗分享中，我發現多數人都沒有能力、時間及精力研究個股，所以對於一般投資人，我都建議可以用ETF來作為投資主軸。

因為ETF兼具成本低廉、透明度高、分散風險、交易方便、多元化等優勢，透過ETF廣泛持有一籃子的股票，可以分散個股，降低非系統性風險；當碰到整體股市下跌，系統性風險出現時，也能藉由不同類別的資產配置，分散風險，減少對於資產造成的傷害。

但要如何做好資產配置呢？今年就是檢視的好機會，因為受到疫情影響，全球股市快速下跌，邁入熊市。

尤其是美股，更是創下了最快下跌紀錄，短短不到1個月即出現30%的跌幅，並觸發了4次熔斷的紀錄，連股神巴菲特也說：「活了89年，第 一次遇到這樣的市況。」

今年是檢視投資組合表現的最好機會

投資人碰到這種突如其來的股災，雖然帳上難免虧損，心情受到影響。但更重要的是，這時要重新檢討投資組合的抗壓性，評估是否符合自身需求，並作為未來資產配置的參考。

所以這邊特別為大家整理，在股市跌幅最大的期間，各種常見資產類別的績效表現，包含股票、美國公債、黃金、投資等級債券、高收益債券、特別股、 REITS(不動產投資信託)等7種資產類別，並且各以具代表性的ETF來作為比較基準。

>>  以圖表走勢與最後績效來看

 

◎  公債表現最佳，這段期間美股大盤大跌32%，但公債不僅抗跌，還逆勢上漲5.4%。

 

◎  黃金曾數次出現漲勢，雖然一度正收益，但最後仍下跌近2%；投資等級債券也曾逆勢上漲，但最後也下跌16%。

 

◎  高收益債券與特別股，幾乎都是一路下跌，雖然跌幅相較於大盤小， 但仍高達20.6%及26.1%，幅度均超過2成。

 

◎  跌幅最大則為REITS，高達35.6%，還比大盤跌幅更重。

危機即轉機，必學資產配置

股債配置好，轉彎處就能超前

至於將公債加入資產配置的效果如何，以這場股災造成的傷害來看，不僅讓全球股市跌回3年多前的價位，美股也回到美國總統川普就職前的低點。

但假如投資人這段期間有配置公債呢？以最簡單的股債配置組合為例（股票為全球股市，債券為7-10年期美國公債），結果如上表：

>>  從以上表格可以看出 

100%股票 ，總回報-1％

如果你只配置股票資產的話，過去這段期間你的總回報是-1％，經歷了股市大幅震盪後，最後僅得到負報酬。但假如你有配置公債，不管比重多少，幾乎都能得到正報酬，勝過大盤。

而且隨著配置比重變大而逐漸增加，總回報從2.6％到18％，年化報酬則從 0.8％到 4.1％。 雖然這個績效看起來似乎不起眼，但這是在經歷2018及2020年兩次股災後， 在目前大跌階段所繳出的成績單，已經非常難能可貴。

所以資產配置或許讓你在股市多頭時績效落後，但等到歷經幾次股災後，兩者就會逐漸拉近了距離。就好像參加比賽，雖然在起跑點落後，但最後卻能在轉彎處追上，甚至有機會超前。

公債比重增 ，標準差隨著下降

另外，可以看到，隨著公債比重的增加，投資組合的標準差也逐漸下降，從原本的17.7％降至7％，通常標準差是衡量風險的判斷標準，數字越小，代表風險相對較低，投資收益的表現也會更穩定。

最大跌幅也會縮小

還有一個非常重要的指標就是最大跌幅，這是代表投資組合在過程中跌到最低點的幅度，也就是投資人資產可能承擔的最大傷害。從表格可以看到，隨著公債比重的增加，投資組合的最大跌 幅也從-31.4％逐漸縮小至-13％左右。

事實上，回顧過去歷次股災，假如投資人把資產全放在股票上，投資組合出現3成至5成以上的回檔，都是非常正常的現象。即使以股債64比的方式配置， 也很可能會出現兩成左右的跌幅。

通常大家很容易高估自己的風險承受度，特別是這幾年多頭才開始投資的人，所以這次股災剛好可以檢視自己的承受能力，假如發現不如預期，那麼就應該適時調整配置的比重。

降低風險，必須先超前部署

當然，資產種類除了股票及公債外，其他更多的資產類別也是可以考慮加入的對象。

配置比重方式也非常多元，比如參考歷史數據、特定條件或者風險平價策略(全天候投資組合)等，調整方式也可分為靜態及動態的調整，但這部份受限於篇幅無法詳細介紹，有興趣的朋友可再去做深入的了解。

但不管如何，從以上結果可以看出，只要透過最簡單的股債配置，就能讓投資組合有效降低風險，獲利更穩健。

祝福大家這段時間都能做好準備，不僅要注意身體健康，也要為將來打造更理想投資組合，守護好自己的財富。

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應秉持紀律、資金妥善配置，並自行承擔投資風險及投資結果。

本文摘自今周特刊《ETF穩穩賺  不斷電現金流》

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