當金融不再物美價廉
小車的第一本書《給存股新手的財富翻滾筆記》中，提到核心持股主要是官股金控，且每年按照自創的金融股「5-4-3規律」來持續累積張數。
小車的金融股「5-4-3規律」：
▶【前置期5個月】4月～8月：
按兵不動，鎖定除息日，存錢並規畫買進張數。
▶【買進期4個月】8月中～12月：
除息當月買完規畫張數，逢低再加碼。
▶【加碼期3個月】1月～3月：
年終獎金最後加碼，坐領股利。
當然，若核心持股只能接受金融股的朋友，每年可以繼續按照「5-4-3規律」買進。
不過近兩、三年來金融股價格一路飆漲，甚至在2022年4月甚至創下歷史新高，如：兆豐金（2886）45.4元、合庫金（5880）31.5元、華南金（2880）25.7元、玉山金（2884）35.7元⋯⋯等，而金融屬於成熟且穩定的產業，每年股利不會有太多突破，所以這一大段不合理的漲幅，大大降低了金融股的殖利率。
高點時不僅現金殖利率不如以往甜甜的6％、7％，有些漲幅離譜的金控還低到只剩3％，這樣的金融股便不再物美價廉。
我們來複習一下前作中，小車提及挑選核心持股的5大選股原則：
Rule1▶穩定配息超過10年以上。
Rule2▶每年配息落差不要太大。
Rule3▶股價波動小，可安心持有。
Rule4▶盈餘分配率70％以上，公司夠大方。
Rule5▶股息殖利率5％以上，累積資本更容易。
由上列原則可知，我的核心持股除了選擇長期股價、配息穩定的好公司之外，「買進價格」也很重要，挑好股票後須符合原則5「股息殖利率5％以上」再買進，才能確保自己的持有價格落在一定程度的安全範圍內。
前四項基本上短時間內少有變動，惟有原則5的股息殖利率會隨價格起伏，須嚴格執行才能避免拖累資產累積速度。
投資股票的風險高於定存、儲蓄險是個不爭的事實，當買進核心持股的報酬率不到原本設定的5％以上，與保本的投資相差無多時，漲高的金融股對小車而言，便失去了自己當初甘冒持有個股風險的理由。
當然，2021年以前已買進的金融股若是公司營運沒問題，便續抱領股息。不過2022年除息後預計買進的部分，我開始思考是否有更好的選擇？
2022年8月除息後，金融股、高股息ETF殖利率大PK
時間拉回至2022年8月除息後，每年小車現金買股依價格「殖利率」篩選，全配現金的股票殖利率我會設「5％」為下限，低於5％便不會購入；至於有配股的，我會設定賣掉配股的實際報酬率要有「7％」以上（僅為衡量買進價格的標準，不會真的把股賣掉）。
殖利率＝股利÷買進價格╳100％
由於每一張股票配發的股利皆相同，因此我們買進的價格越便宜，持有的殖利率就越高。以下比較當時各檔價格殖利率（手續費忽略不計）：
兆豐金（2886）
1.根據2022年前半年EPS推全年股利
2022年前六個月EPS分別為1月0.1元、2月0.16元、3月0.18元、4月0.13元、5月-0.08元、6月0.1元，累積EPS共0.59元。
假設剩下6個月每月賺0.13元，推估全年EPS為1.37元（0.59+0.13╳6＝1.37），再乘上根據兆豐金慣有的盈餘分配率85％，可推估2023年股利約為1.16元（1.37╳85％≒1.16）
2.評估除息價殖利率
將預估的股利1.16元，除以2022年8月11日除息價34.9元（於除息前一日收盤後可算出），殖利率為3.3％（1.16÷34.9╳100％≒3.3％）。
短評：不買
現金殖利率只有3.3％，不足5％，先不考慮買進。
合庫金（5880）
1.根據2022年前半年EPS推全年股利
2022年前六個月EPS分別為1月0.1元、2月0.09元、3月0.13元、4月0.07元、5月0.13元、6月0.14元，累積EPS共0.66元。
假設剩下6個月每月賺0.11元，推估全年EPS為1.32元（0.66+0.11╳6＝1.32），再乘上根據近年慣有的盈餘分配率85％，可推估2023年股利約為1.12元（1.32╳85％≒1.12）
股利1.12元再根據以往現金8成、配股2成的股利政策，推估配現金0.9元，配股0.22元。
2.評估除息價殖利率
買一張合庫金可配現金900元、22股22股╳23元（2020∼2022年均價）＝506元合庫金2022年8月10日除息價為26.7元（除息前一日可算出）。
（900+506）÷26,700（一張除息價的合庫金）╳100％≒5.3％
短評：不買
估算賣掉配股後的實際報酬率僅5.3％，距離自己設定的目標7％太遙遠，不考慮。
華南金（2880）
1.根據2022年前半年EPS推全年股利
2022年前六個月EPS分別為1月0.09元、2月0.07元、3月0.12元、4月0.11元、5月0.11元、6月0.11元，累積EPS共0.61元。
假設剩下6個月每月賺0.1元，推估全年EPS為1.21元（0.61+0.1╳6＝1.21），再乘上根據近年慣有的盈餘分配率85％，可推估2023年股利約為1.03元（1.21╳85％≒1.03）
股利1.03元，根據前一年現金7成、配股3成的股利政策，抓配現金0.7元，配股0.33元。
2.評估除息價殖利率
買一張華南金配現金700元、33股33股╳20元（2020∼2022年均價）＝660元華南金2022年8月11日除息價為22.8元（700+660）÷22,800（一張除息價的華南金）╳100％≒5.9％
短評：不買
估算賣掉配股之後的實際報酬率為5.9％，優於合庫金，是我持有的三檔官股金控裡報酬率較佳的股票，不過距離自己設定的7％仍有段距離，於是當時我興起了比較幾檔同時期高股息ETF殖利率的想法。
※註：後來2023年4月華南金股利政策公布，僅配發現金股利0.59元、不配股，盈餘分配率低至46.5％，震驚金融存股界。可見歷年股利政策就算再穩，也只是過去式。我們可以用來推算股利、衡量買進價格，但也只能是參考，難保預估沒有翻車的時候。
元大高股息（0056）
由於ETF成分股眾多，無法像個股一般觀察前半年EPS及股利政策來推估股利，僅能參考前一年的配息。
2021年0056配了1.8元，而2022年8月中價格約在29.3元上下起伏，殖利率為6.1％（1.8÷29.3╳100％≒6.1％）。
短評：買
現金殖利率超過5％，而且還高於金融賣配股的報酬率，相形之下似乎沒有什麼理由不買它。
※註：0056自2023年5月正式加入季配息行列，除息月份訂為1、4、7、10月，未來該檔ETF殖利率估算方法也要比照00878的模式，取最近四次的季配息加總為全年股利。
國泰永續高股息（00878）
本檔ETF為季配息，最接近2022年8月的四次季配息分別為0.28元、0.3元、0.32元、0.28元，一年股利合計1.18元。
2022年8月中價格約在17.3元上下起伏，殖利率為6.8％（1.13 ÷17.3╳100％≒6.8％）。
短評：買
現金殖利率超過5％、季配息可以提早拿到股利再投入，而且殖利率還高於0056與金融賣配股的報酬率，是這五檔裡最值得買進的標的。
上市時間二年（以2022年8月角度），但比起上市十餘年的0056，我更願意相信0056多一些，可以嘗試分批買進，不過投入金額會小於0056。
(本文摘自《給存股族的ETF實驗筆記：從金融股、高股息ETF出發，以錢養錢，晉升買房族的完整分享》，幸福文化出版，小車X存股實驗著)
