理想很豐腴，現實很骨感
許多ETF 的擁戴者極力鼓吹0050 或是指數化投資（如Vanguard 全世界股票ETF，簡稱VT）。他們認為兼具風險分散與較佳報酬率，才是長期投資的王道，高股息ETF、金融股績效很差，勸人投資這類股票真是害人不淺。
不可否認，0050 或VT 的長期報酬必定吊打核心持股好幾條街。然而這派說法單純就長期持有的績效而論，卻忽略了「人性」。有時理想很豐腴，現實很骨感。就好像從小到大老師不斷耳提面命學生要用功讀書，才能考上理想的校系，我們也深諳此理，但最終能考上台大的人卻是萬中選一，因為現實真的很難做到。
亮眼的年化報酬並非每年穩穩上漲
0050 雖好，但所謂的年化報酬率10％並非年年穩穩漲10％，而是股價經過長時間（10 年以上）起起落落，今年漲15％，明年跌5％，後年漲3％，而大後年一口氣漲20％⋯⋯.等，持有十幾年平均下來才有的年化報酬率10％。換言之，必須「長期持有」才能賺得到這筆市場趨勢向上的完整報酬。
以0050 為例，假設2006 年創立時投入一筆本金，每年股息再投入：
2006 ∼ 2011 年化報酬率4％（抱5 年）
2006 ∼ 2016 年化報酬率6.8％（抱10 年）
2006 ∼ 2021 年化報酬率10.2％（抱15 年）
2006 ∼ 2022 年化報酬率7.8％（抱16 年）
其中，2006 ∼ 2011 年化報酬率只有4％，假設只堅持了5 年就賣出，連填息的核心持股都不如；抱了10 年，年化報酬率6.8％只比核心持股多一點，但多這一點報酬其實比年年配息5％落袋為安的核心持股承擔更多心理壓力；好不容易抱到2021 年，有了亮麗的年化報酬率10.2％，不過後來2022 年股市修正，負成長率反而拉低整體年化報酬率，只能繼續等待下一次的爬升。
新手進場先適應再追求績效
倘若一位連買股票都不知道要開證券戶的新手，好不容易鼓起勇氣進場了，一開始便全部持有所謂績效較佳的0050，試想他能成功心無波瀾地持有15 年以上的機率有多少呢？
一味倡導將資金投入0050 或指數型ETF，一口氣把投資者的心理門檻拉得太高，如此只會讓更多人不敢跨出投資的第一步。就好像在質問人讀書可以上第一志願，為什麼你不堅持用功讀書就好，搞這麼多其他花招幹嘛？
我知道，但我做不到呀！
其實，在投資的路上，只要方向正確，找一些方法激勵自己，並且能在過程中少一些挫折，也許腳步會慢一些，最終資產上不了所謂的第一志願，但至少較容易讓自己在對的路上持續前行，順利走到還不錯的第四、五志願。而買進核心持股就是這個方法。
核心持股雖然整體含息的年化報酬率比不上0050，但相對抗跌性也較佳，每年穩定的股利政策，讓投資人即便在熊市也能領到股利，取得正向激勵。0050 活潑的股價在牛市自然大展身手，但股市瞬息萬變，一旦步入熊市，只能任憑所有資產套牢在股市，領著不到3％的股利，看著帳面上龐大的未實現損失，等待下一個不知何時能來的柳暗花明。
因此，投資先求有再求好，先存核心求穩，等到心境、財商都進階了再逐步轉到0050 或指數型ETF。不過，就算轉不過去也沒關係，每年保底的5％報酬率，已經大勝1％定存。
投資不必執著於資金效用最大化，只求挑選自己最有動力的方案長期執行即可。
(本文摘自《給存股新手的財富翻滾筆記》，幸福文化出版，小車X存股實驗著)
