17檔高配息股「存股首選」！這4檔潛在殖利率逾10％，近3年平均配息率高過6成

撰文 |詹宗霖

日期 |2020年11月17日

分類 |退休理財

圖檔來源 |shutterstock

透過2020年Q3財報，以及過去3年平均配息率加上4個篩網，整理出17檔高配息、高殖利率清單。

台積電領漲指數

台北股市於美國大選後宛若解除封印，指數從11月2日最低點12,480.66點一路狂奔到11月16日收在13,551.83點，短短11天高低差達到1,071.17點，瘋狗浪的走勢，讓一大票在台指期做空的投資人叫苦連天。

但即便指數不斷刷紀錄，卻不是每一支股票都跟著上漲，權王台積電(2330)上漲1元就影響指數8.5點，過去11日從11月2日最低價428元，漲到11月16日收盤484元，貢獻指數476漲點。

所謂的軋空行情有一半都只是台積電(2330)在收斂原股與ADR之間過大的溢價所造成，但這也代表，指數雖然位於歷史高點，卻還有很多中小型股具備高殖利率條件。

大盤扣除台積電

由於台積電(2330)佔大盤權重已達29.66%，加權指數幾乎快等同於台積電指數，雖然有多達54萬股民靠台積電(2330)飆股列車賺取雙位數報酬，但權王的大漲也意味著市場對指數的判斷要重新修正。

過去大盤在萬點之上時，多伴隨著20~30倍本益比，或4%以下的殖利率，但現在就連台灣最強公司台積電(2330)用2021年EPS預估的本益比都只有22倍，更遑論許多中小型股的本益比不到11倍。

從大盤扣除台積電的指數來看，1月20日武漢封城前收在9,269.03點，到11月16日台股突破13,500點時，扣除台積電的指數卻收在9,397.16點，只比疫情爆發前高出1.38%，這才是大多數股票的真實狀況。

（圖片來源：玩股網）（註：以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）

殖利率的3個時期

每年3~4月，是公司發布配息金額最密集的時間，然而殖利率最高的時候，往往不是配息當年度，而是配息的前一年度。

除非像2015年8月或今（2020）年3月，遇到系統性風險全面下殺的股災，才有可能在公告股利政策後1~2個月還能保持高殖利率狀態，本文認為，殖利率大致可以分成三個時期：

1.當年度尚未結束

第一個時期是筆者認為殖利率最高的時期，即當年度的11~12月，前三季財報已經公告，但年度尚未結束，配息政策也未發布前。

此時資金可能因外資熱錢行情或投信作帳行情，集中在本益比偏高的大型權值股或熱門題材股身上，一些財報表現佳，但缺乏上漲催化劑或故事的股票，在這個時期走勢反而震盪甚至盤跌，不過只要用過往配息率稍加推算，就會發現潛在殖利率可能高達7%或8%。

2.公司發布配息政策後

台灣上市櫃公司大多在3月份公告配息政策，有些公司則是延到4、5月份才決定，但無論如何，多會在6月之前定案，以便股東會可以通過，而公告後1~2個月，是殖利率第二高的時期。

此時有些公司會因為年報或5月份公報的Q1季報稍稍不如預期，而遭到法人賣盤打壓，股價可能在股息公告之後仍維持6~7%的殖利率，且完全沒有本土大戶或外資法人願意進場拉高股價。

3.股東會後到股價除息前

最後一個則是殖利率最低，也最危險的階段，即股東會召開後到股價除息前。

此時市場投資人多在追逐所謂高殖利率股票，把本來6%~8%殖利率的標的，買到變成4%~6%，且公司在確定配息政策後，也可能吸引像是元大高股息(0056)這類高股息ETF納入成分股。一般投資人的加上被動型基金的買盤，讓股價在除息前達到最高價，殖利率與前兩個時期相比也大幅下降。

通常除息之後，股價就會進入貼息階段，下修5%或10%都是有可能的，最後才會在11~12月重新回到第一階段。

下圖：光寶科(2301)6月除息後大幅貼息，且到11月都尚未填息，不過從過去經驗來看，這個時候的殖利率往往比除息前高。

（圖片來源：籌碼K線）（註：以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）

3月殖利率飆高

今(2020)年3月份市場人心惶惶，無論是法人機構或一般散戶，都擔心企業在大封鎖導致的經濟衰退下，無法維持過往的獲利能力，這也造成有些公司即使在3月初公告股息，殖利率高達7%~8%，卻還是無法阻止股價大跌，殖利率在3月中飆到10%以上，跳樓大拍賣的景象彷彿2015年8月股災再現。

前三季獲利不減反增

但與5年前不同的是，2015年中國經濟失速導致的股災，確實對企業下半年的獲利造成打擊，直到2016上半年指數才慢慢走出股災的陰霾。

而今年3月份，為了挽救岌岌可危的經濟，聯準會大開印鈔機，先是透過無限QE，承接市場上被拋售的債券，以解決債券市場的短期流動性風險，接著再開出3000億美元融資計畫、目標資產借貸機制(TALF)、商業借貸機制(Main Street Business Lending Program)三個藥方以緩解大企業及中小企業現金短缺的危機。

針對一般家庭被裁員的短期生活費問題，則由美國政府推出了2兆美元的經濟刺激方案（Q2每周600美元失業金的來源），金融市場的危機在聯準會及美國政府全力超前部署下，從大空頭變成大多頭。債務危機暫時解除後，市場反而看到疫情推動的新需求，帶動企業獲利上升，尤其科技業受惠最大。

這次疫情與其說是經濟危機，更像是投入一個催化劑，催化部分科技業本來的願景，讓雲端、遠距等趨勢提早形成。以電子業為主的台灣企業，也受益於此一趨勢，前三季獲利不減反增。

下圖：和碩(4938)今(2020)年前三季EPS5.91元，較去年同期上升39%。